“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”

最近发布的基金一季报作为观察基金经理投资策略的窗口，可以清晰地看到基金经理当前聚焦所在。一季度大火的红利资产、资源股、人工智能（AI）以及新质生产力，是基金经理频繁提及的“心头好”，也代表着基金经理关注的热门方向。曾经火热的新能源赛道关注度则大幅下降。

季度关键词出炉

一季度，在避险需求推动下，红利资产表现亮眼，基金经理对该类型资产的关注度直线飙升。天相投顾统计数据显示，基金经理在一季报中共2271次提及红利，达到历史最高值。对比之下，2023年四季报中只有1311次提及红利，2022年一季报更是只有372次提及。

资源股是不少基金经理一季度斩获优秀业绩的制胜法宝。在一季报中，基金经理共1726次提及资源；对比之下，2023年四季报中只提及563次。

此外，年初被Sora概念引爆的AI行情备受关注，也是基金经理持续重点关注的方向，在一季报中，基金经理共3043次提及AI或人工智能。

值得关注的是，2024年政府工作报告的关键词之一“新质生产力”备受瞩目，成为不少基金经理投资的重要风向标。新质生产力在一季报中被提及1280次，较2023年四季报飙升3000%。

与此同时，消费、医药行业，因较具吸引力的估值导致热度有所回升，在一季报中被基金经理提及的次数与2023年四季报相比，出现增多态势。不过，曾经火热的新能源赛道关注度大幅下降，在一季报中仅被基金经理提及1187次。

共识与分歧并存

对于一季度涨幅居前的资源股、红利股，基金经理出现细微分歧。

有基金经理认为，资源、红利品种的确定性依旧较高。例如，卢纯青管理的基金中欧瑞丰灵活配置混合，今年以来净值增长率超过20%，她在一季报中表示，重点关注具备全球竞争力的各制造业领域龙头国企估值回归、较高分红的公司、上游资源品等。她认为，今年在很多制造业领域，尤其是有较高投资壁垒的行业，国企担当了全球的技术领先、产能扩张、产业链控制以及全球竞争性定价的引领者，同时因为长期缺乏投资者关注和研究，估值较低。因此，将继续挖掘这些优质企业。对于上游资源品，虽然需求复苏的节奏不能确定，但是供给的瓶颈会在较长的时间维度维持。

随着红利资产受到重点关注，参与其中的资金规模不断攀升。有基金经理提示，红利投资策略较为拥挤，短期可能存在回调风险。例如，浙商智能行业优选混合的基金经理胡羿认为，国内经济复苏节奏仍存在不确定性，红利低波类资产有望获取确定性溢价，但从短期来看，红利低波类资产部分行业当前交易拥挤度较高，需要结合交易信号进行动态调整。

看好制造业升级和科技创新方向

不少基金经理明确将新质生产力当作未来的投资主线。鹏华基金闫思倩表示，新质生产力是未来两年至三年投资的主线，看好制造业升级和科技创新方向，中长期来看，人工智能和机器人、无人驾驶以及低空经济等领域未来成长空间广阔。其中，无人驾驶是人工智能和机器人的结合应用场景，将继续看好。此外，具身智能是未来所有科技最佳载体之一，人形机器人的发展前景确定性增强，也是未来最看好的方向之一。

知名基金经理李晓星也在季报中频繁提及新质生产力。他表示，当前处于新旧动能转换的过程中，经济周期性弱化，原有由地产信贷周期驱动的规律被打破，同时新质生产力的分析框架尚未形成。而战略性新兴产业是加快发展新质生产力的关键，看好半导体、国防科技等领域，包括先进制程突破带动的设备、材料、零部件方面的投资机会，阶段性关注国产算力芯片。

对于过去一年最大的科技热点生成式AI，他表示，中长期看好AI产业浪潮的发展前景，投资方面，今年要更多看到产业和企业业绩的兑现，应用端是后续重要看点。不过，现阶段AI投资具有一定主题性，需要精选业绩可持续兑现的个股。

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